Las reservas del Banco Central tocaron mínimos desde septiembre
A la espera de que el Gobierno y el mercado concreten un nuevo acuerdo con el FMI que impulse desembolsos por más de USD 10.000 millones, las reservas sufrieron una fuerte caída de USD 357 millones el lunes.
De esta forma, se perforó el piso de los USD 28.000 millones por primera vez desde septiembre, momento en el que crecieron gracias al blanqueo y su impacto sobre unos depósitos que ahora volvieron a la baja. Las reservas brutas se ubican en USD 27.730 millones.
Los préstamos en divisas aminoraron el ritmo de crecimiento, el BCRA ha estado interviniendo fuertemente en dólares financieros, y a la salida de divisas por turismo se le sumó una suba del ritmo importador desde Brasil.
Este fenómeno explica el apuro del Gobierno por conseguir divisas financieras y los anuncios reiterados de que un acuerdo con el FMI está al caer, así como la necesidad de los mercados de que esas noticias se materialicen.
El Gobierno este lunes compró dólares en el mercado oficial, aunque esta vez menos, en rigor USD 36 millones, pero perdió reservas por USD 357 millones. Desde el principio del blanqueo, las reservas brutas no caían tan bajo (exceptuando el 28 de febrero, día anómalo porque es un cierre de mes y los bancos hacen movimientos temporarios del efectivo).
Lo que se compra en el mercado oficial, ya de por sí obturado por las mayores importaciones en un escenario de atraso cambiario, se destina a la intervención en las cotizaciones paralelas para mantener a raya la brecha, a las salidas de depósitos en moneda extranjera y al pago de deuda pública y préstamos de privados. De hecho, se estima que la venta de reservas del viernes pasado, que se vio reflejada en la caída de las reservas brutas del lunes, fue impulsada por el pago de préstamos del sector privado.
En ese sentido, desde Fundación Capital (FC) destacaron que, con la cuenta corriente externa en rojo, el ingreso de divisas dependiente de la cuenta financiera se dio hasta ahora por la suba de los préstamos privados.
El carry trade juega un papel protagónico en ello: el BCRA garantiza un ritmo de suba del precio del dólar oficial del 1% mensual y una tasa de interés en pesos del 2,4%.
Así, el incentivo para el sector exportador es, primero, tomar préstamos en moneda dura, que se liquidan automáticamente, lo que genera en un primer momento una suba de las reservas al Central, y después meter esos pesos en tasa local y obtener ganancias. Desde FC remarcaron que eso después hace el camino inverso, ya que cuando se cancela ese préstamo se vuelve a reducir el stock de reservas
